Během uplynulého víkendu bylo na poli cel a rozhodování o obchodní politice USA opět rušno. Na první pohled šlo jen o další prohlášení Donalda Trumpa, ale následné reakce ukázaly, že šlo o důležitý varovný výstřel pro trhy a investory. Konkrétně se jednalo o hrozbu plošného 50% cla na dovoz z EU s účinností od 1. června 2025. Ta byla naštěstí na nějakou dobu odložena, ale potenciální dopady na EU jako celek, včetně České republiky, přetrvávají. Jaké to jsou?
Trump a jeho tvrdá hra
Donald Trump se svým posledním varovným projevem opakovaně snaží formovat obchodní politiku Spojených států podle filozofie „Amerika na prvním místě“. Podle něj v případě, že nedojde ke zvýšení ochoty ze strany EU vyjednávat v souladu s představami Spojených států, je odhodlán zavést novou úroveň celního zatížení pro evropské exportéry. Primárním důvodem tohoto sporu má být nerovnováha v celní zátěži a dovozní politice. Evropská unie naopak tvrdí, že rozdíl v clech je zanedbatelný, pohybuje se kolem 1 %, a zároveň je DPH v EU srovnatelná s americkými daněmi z obratu.
Situace se následně ochladila po dohodě mezi Trumpem a předsedkyní Evropské komise Ursulou von der Leyenovou, která prodloužila termín pro jednání do 9. července 2025.
Evropa nechce utrácet – prozatím
Přečtěte si recenzi vybraného forex brokera:
Na základě poučení z minulosti Evropská unie dosud hovořila jedním hlasem, odmítala významné ústupky i bilaterální jednání s jednotlivými státy, která by potenciálně mohla výrazně oslabit společný tržní rámec. Lídři EU si uvědomují, že Trump pravděpodobně prosazuje taktiku „rozděl a panuj“.
Co by to znamenalo pro Českou republiku?
Pro země jako je Česká republika, které jsou z velké části exportně orientované, by celní sazba ve výši 50 % znamenala ostrý zásah. Podle prvotních odhadů analytiků bychom se měli připravit na pokles HDP minimálně o 1 %, přičemž pokud se situace nezlepší a vysoké celní zatížení bude přetrvávat delší dobu, mohl by pokles HDP pro roky 2025 až 2026 dosáhnout až 3 %. Čísla tedy naznačují zásadní, bohužel negativní změnu, ale ani ten nejextrémnější scénář by ještě neměl obsahovat slovo recese.
O to smutnější je navíc prognóza poklesu, neboť Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank, poznamenala, že inflační tlaky jsou pravděpodobně za námi, a to díky klesajícím cenám energií, které přivedly inflaci zpět blíže k cíli ČNB.
Jak se připravit jako investor
Pro investory tato situace tradičně znamená kombinaci rizik, ale i příležitostí. Exportně orientované společnosti, zejména v automobilovém nebo strojírenském sektoru, budou při dramatickém zhoršení situace pravděpodobně pod značným tlakem. Na druhou stranu, kde by investoři mohli spatřit světlo naděje, jsou akciové společnosti zaměřené na domácí spotřebu a regionální trhy, o čemž svědčí vyjádření Jana Vejmělky, hlavního ekonoma Komerční banky, který vidí potenciál pro růst české ekonomiky v domácí spotřebě a vládních výdajích na obranu.
V neposlední řadě bude klíčové sledovat vývoj jednání o obchodní politice až do 9. července 2025, kdy by mohlo dojít k vyjasnění situace na delší období, které by samotným investorům poskytlo směrodatnější informace. V každém případě, jak je u investování zvykem, je dlouhodobý úspěch většinou postaven na diverzifikaci.
Roman Vykouřil, analytik Wonderinterest Trading s.r.o.
Zdroje: investicniweb.cz, investicniweb.cz, investicniweb.cz
