Kroky Bank of England odrážejí nejistotu brexitu i globálních trhů

Bank of England (BoE) na svém příštím „klíčovém“ zasedání v lednu 2020 s velkou pravděpodobností sníží IR o 25 bodů. Tato prognóza nezávisí na výsledku voleb, ačkoli v případě, že volební výsledky neumožní parlamentu decizivní rozhodování, bylo by snížení pravděpodobnější. Trh oceňuje šanci na snížení v lednu na 33 procent.

Participanti na trhu jsou „těsní“ v ocenění, zda dojde k dalšímu snížení sazeb v druhé polovině roku 2020, ale to není aktuálně příliš důležité.

To, zda dojde k škrtu, záleží na typu Brexitu a zda dojde k trvalé obchodní dohodě mezi USA a Čínou před americkými prezidentskými volbami v listopadu 2020 (50% pravděpodobnost, že k tomu dojde). Imperativ prezidentských voleb v USA je patrně nynějším faktorem na trhu, když vnímání tohoto arbitrárního faktoru může být oslabeno dílčími problémy, které se jeví jako aktuální, nicméně výslednice všech snad zcela jasně vede k boji o prezidentský post.

Vzhledem k vysoké nejistotě ohledně aproximace výsledku nadcházejících voleb ve Velké Británii je těžké předjímat i vývoj monetární politiky. Jako dostatečně vypovídající může být UK jádrový CPI, když aktuální data YoY jsou 1,7 % a symetrický cíl BoE je 2,0 %.

Shrnutí zasedání Bank of England:

Pokud se globální růst nestabilizuje, nebo pokud zůstanou nejasné otázky stran Brexit a setrvá nejistota, je možné, že měnová politika bude muset posílit očekávané oživení růstu HDP a inflaci,

Pozitivní je, že existují první známky toho, že se Čína stabilizuje a údaje z USA byly také lepší, než se očekávalo, ale Evropa stále bojuje o odražení, zejména v Německu, od pomyslného dna, přičemž mírný růst drží Francie a Španělsko, kde ovšem znovu ožívají nacionalistické tendence, které mohou růst zbrzdit.

Na druhé straně růst HDP ve třetím čtvrtletí byl +0,3 procenta q / q, mírně nižší než 0,4 procenta očekávání Bank of England. Soukromá spotřeba stále roste slušným tempem a růst reálných mezd je solidní. Vývoj na trhu práce, navzdory nejistotě stran Brexit a investičním propadům, firmy i nadále najímají nové zaměstnance. Poslední dvě zprávy o vývoji pracovních míst ukázaly klesající zaměstnanost a měkké ukazatele naznačují, že tento trend může pokračovat. Pokud se negativní trend vývoje trhu práce potvrdí, je více než pravděpodobné, že BoE bude reagovat razantněji a IR budou na technické nule a nelze také vyloučit aktivaci QE.

Parlamentní volby, respektive vývoj v otázce Brexit a čísla o inflaci budou aktuálními drivery pro BoE, pokud nedojde k dalšímu zhoršení pracovního trhu.

Michal Dvořák, Tradecentrum


Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Chcete snížit poplatky z obchodování? Registrujte se!

Navigace